JPM Coin在Base平台推出全天候结算服务——与万事达卡合作试点

JPM Coin于2025年11月12日在Base平台上正式推出，这是一种由摩根大通支持的存款代币，旨在为机构客户提供全天候的资金转移解决方案。该代币通过将账面上的美元存款转换为链上余额，以实现更快、更高效的跨境结算。

概括

什么是 JPM Coin？它在 Base 平台上如何运作？

JPM Coin 是一种由摩根大通发行的存款代币，代表银行持有的法币负债。机构客户可以将美元存款兑换成代币，并在Base平台上进行资金转移。资金首先通过区块链清算，然后兑换回银行账户余额，从而在非银行营业时间也能完成结算，减少交易对手环节。

此次发布是从小规模试点到量产推广的重要一步，而非面向零售市场的稳定币发行。

这一时机反映了政策和市场需求的变化。美国监管机构正在讨论数字资产框架及类似提案（如《天才法案》），这些已对行业规划产生影响。因此，摩根大通正在严格的治理和合规协议下测试代币化存款。

法律背景至关重要，因为存款代币模式将准备金负债保留在银行资产负债表上。尽管可能面临与私人稳定币不同的监管审查，但监督和报告要求依然严格。

此次公开推广从一项涉及万事达卡、Coinbase和B2C2的试点项目开始。这些合作伙伴测试了商户和机构渠道的受理、托管和流动性。摩根大通计划逐步扩大客户间交易的渠道。

万事达卡专注于网络和商户连接；Coinbase提供存取款工具，支持银行存款与代币之间的无缝转换；而B2C2负责机构间转账的流动性和做市工作。

Coinbase 将其机构产品描述为进军高端服务领域的一部分：“我们通过推出 Coinbase Prime 测试版，致力于服务不断增长的机构市场。” 这一功能降低了大型交易对手的准入门槛。

摩根大通透露了推出一种以欧元计价的代币计划，命名为JPME，并表示有意支持多种区块链。Base平台的推广将分阶段进行：先试点，再进行可控扩展，如果监管和运营检查通过，则实现更广泛的互操作性。

该路线图暗示了一种混合模式：法币负债仍保留在银行资产负债表上，而代币则在各链之间进行结算。未来的部署需要强大的托管机制、桥接安全保障和明确的法律框架。

JPM Coin旨在通过实现机构交易对手之间的即时链上结算，加快跨境转账速度。这可以降低摩擦，并缩短目前造成国际流动性延迟的结算窗口，尤其是在银行营业时间之外。

此外，银行主导的代币化标志着传统金融与加密货币领域的日益融合。许多大型银行正在探索类似的模式，以在保持现有资产负债表保障措施的同时提高效率。

机构研究和市场实践表明，资金管理和托管部门的激励机制正在不断演变。摩根大通的研究和市场洞察长期以来一直为机构在数字资产和流动性管理方面提供指导，并强调了基于代币结算所需的运营调整。

多家机构正在竞相推出代币化存款产品，包括花旗集团、桑坦德银行、德意志银行、PayPal、纽约梅隆银行和汇丰银行。每个项目在托管模式、发行人风险敞口和网络覆盖范围方面均有所不同。

摩根大通的模式与众不同之处在于，它将代币与账面资产明确挂钩，因此比较的重点不再是代币机制，而是法律支持、储备金处理和合作伙伴整合。

短期内，此次发布应会促进Base平台上的结算活动，并为试点合作伙伴提供真实世界流量的运营数据。然而，广泛应用取决于监管政策的明确性、第三方集成以及商业需求。

总体而言，这一举动代表着迈向混合支付架构的重要一步。尽管如此，它并不能立即取代传统的支付轨道，市场参与者将密切关注审计、法律意见和运营控制情况。