在刚刚过去的上周，比特币经历了一次重大回调，从 108,300 美元的历史高点下跌了约 15% 左右，价格一度跌至 92000美元左右。目前，随着市场情绪的逐渐稳定，比特币价格已修复至96000美元左右，进入震荡阶段。连日以来的下跌，山寨币失血严重，不少代币价格甚至下跌至10月以前的价格，抹平了特朗普当选美国总统后带来的“特朗普效应涨幅”。尽管如此，随着圣诞假期的到来，不少人认为“圣诞劫”还将进一步加剧市场下跌态势。不过，2025 年将至，特朗普就职以及比特币战略储备计划等一系列利好蓄势待发，届时加密货币行业仍然有望迎来新一轮“曙光时刻”。

摘要：上周加密货币市场经受了较大的回撤，市场上普遍归因为美联储主席鲍威尔的所谓“鹰派降息”，引发了风险市场对通胀与经济衰退的担忧，但是据笔者分析，这恐怕只是引起资本恐慌的次要因素，真正的影响在于特朗普在上周三联合马斯克发起的对国会短期支出案的强势施压，甚至扬言取消债务上限规则所引发的不确定性，引爆了资金的避险情绪。鲍威尔恐怕躺枪，宏观数据并不足以引发市场对货币政策风险的恐慌上周四凌晨的 FOMC 利率决策符合市场预期，以降低 25BP 收场，市场普遍将风险市场的下跌归因到两个方面，首先据点阵图显示本次议席并没有取得一致的统一意见，其中克利夫兰联储主席哈马克倾向于维持利率不变。另外 25 年的目标利率中位数上调到 3.75%～4.00%，相比于上一次 9 月点阵图目标利率中位数的 3.25%~3.5%，降息预期从 4 次下调到 2 次。在这里稍微补充介绍一下，所谓点阵图（Dot Plot）指的是美联储用来表达货币政策制定者对未来利率路径预期的一种图表工具。它是联邦公开市场委员会（FOMC）会议中发布的经济预测摘要（Summary of Economic Projections, SEP）的一部分，通常每年发布四次，主要用于观察美联储内部的政策共识。

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