渣打银行的 Geoffrey Kendrick：比特币 DAT 即将迎来整合

关键要点

渣打银行的 Geoffrey Kendrick 表示，数字资产库 (DAT) 领域正面临一波整合浪潮，他认为，曾经推动比特币资产负债表策略的动力正在发生转变。

肯德里克在巴塞罗那欧洲区块链大会期间接受 CCN 采访时表示，这家总部位于伦敦的银行相信，未来美国可能会出现稳定币的激增，沃尔玛等大公司也将参与其中。

DAT整合迫在眉睫

肯德里克认为，随着市场条件的变化和竞争的加剧，微策略公司开创的 DAT 模型正在不断发展。

肯德里克表示：“我认为数字资产库具有一定的作用。”他指出，在直接投资有限的情况下，MicroStrategy 早期为投资者提供了接触比特币的机会。
所以迈克尔·塞勒最初的设想是限制投资者的准入，对吗？尤其是在ETF出现之前——坦率地说，即使在今天，在美国以外的许多国家，投资者的准入仍然相当有限。

肯德里克指出，即使从去年的高点回落，MicroStrategy 的市值相对于其比特币持有量仍保持在 1 以上。

但渣打银行研究主管表示，并非所有 DAT 都表现良好，因为已经出现了许多模仿者。

“他们的资产净值现在更值得怀疑了，”他解释道。“我认为我们最终会在比特币DAT领域看到整合。”

他补充说，基于以太币的 DAT 可能比比特币更具吸引力，因为它们可以获得交易所交易基金无法获得的权益收益。

“你有一个全新的买家，”他说。“会有赢家，也会有输家，有大有小。”

BitMine 联合创始人 Tom Lee 周四宣布，该公司将“很快”推出一项权益解决方案。

肯德里克表示，世界两大监管机构——欧洲和美国——正在采取必要但不协调的措施来监管数字资产。

欧洲的加密资产市场（MiCA）框架现已生效，而华盛顿的天才法案和清晰度法案仍在进行中。

肯德里克表示：“在某个阶段，看到监管的一致性将是一件令人高兴的事，但显然我们今天还没有做到这一点。”
“MiCA 先行一步——有些内容不错，但有些则有点令人困惑。”

他补充说，由于政治僵局，美国的进程仍然停滞不前。

他说：“一旦我们能够让美国政府重新开门，那么作为第一步尝试推出《清晰法案》将会非常方便。”

肯德里克认为，有意义的协调可能不是通过立法实现的，而是通过连接两种方法的“行业机构式”合作实现的。

“你几乎最终会处于中间点，”他说，“一边是欧洲法规，另一边是美国法规，行业机构聚在一起制定更实用的参与规则。”

他还指出，国际清算银行（BIS）的资本规则是限制银行在加密市场运营能力的另一个因素。

他说，这些调整“将有助于”支持进一步的机构参与。

对于肯德里克来说，传统金融在数字资产中的存在现在已经不可逆转。

他说：“现在这些机构已经存在了。”

他指出，渣打银行提供现货比特币产品、托管解决方案，并在新加坡设有专注于区块链初创企业的风险投资部门。

该银行目前正寻求与加密货币本土公司建立“战略合作伙伴关系”，以引进“银行通常不具备”的技术专长。
他告诉 CCN：“作为一个组织，我们的使命是走在这项技术的前沿，利用它为客户和更广泛的银行创造新的机会。”
他补充道：“我认为这就是这些举措现在所传递的信号。”

肯德里克表示，随着包括大型企业在内的新进入者进入市场，未来几年美国与美元挂钩的稳定币数量可能会激增。

“就美国而言，我确信美元稳定币会激增——或许在一段时间内会过多，”他说。“然后这种情况几年后又会再次出现。”

他预测，除了目前占主导地位的发行人之外，圆圈和 Tether，该市场将吸引银行和沃尔玛等大型消费品牌。

肯德里克认为，到 2028 年底，稳定币市场总量可能增长到 2 万亿美元，在流动性和用例决定哪些币能持久的情况下，稳定币市场将迅速扩张，然后再次整合。

“你可能会看到货币数量激增，”他说，“最终你会发现有些货币流动性强，有些则不然，有些货币的使用频率比其他货币更高。”
“然后随着时间的推移，你会看到这种整合——就像我们在所有新技术中看到的那样。它会扩张，然后再次收缩，”他补充道。

尽管预计发行者数量将激增，但肯德里克驳斥了对系统性风险的担忧，他援引了美国《天才法案》的新规定，该规定要求稳定币必须完全由美国国库券支持。

他说：“因为根据《天才法案》，所有东西都由国库券 100% 支持，所以更加安全。”
如果一种稳定币的规模达到合理水平，人们不再使用它，他们就会赎回并出售国库券——这些流动性将流入另一种稳定币。因此，这不会带来什么重大后果。

肯德里克表示，除了稳定币之外，从货币市场基金到股票的代币化现实世界资产（RWA）将决定数字资产增长的下一阶段。

他说：“接下来将会更广泛地实现现实世界资产的代币化。”

他预计即将出台的美国法规将“释放 DeFi 的潜力”，使投资者能够通过代币化工具进行借贷。

肯德里克说：“普通人的手机里最终都会有一些东西，可以用来获取数字现金、数字版苹果股票、数字版货币市场基金。”
他补充道：“大多数人甚至不知道这是区块链技术。”
“它将变得更快、更高效，全天候运行，并具有额外的默认收益。”