从DeFi全栈到RWA基建，“过气网红”Arbitrum正成为机构入场的首选平台

近年来，Arbitrum不仅没有停止扩容，同时它还正进入生态探索的独特阶段，在玩一场鲜有人能参与的游戏。

这种演进重新定义了加密技术采用的边界：DeFi原生阶段 → 机构逐渐进入→ 金融体系雏形初现

核心洞察

Arbitrum早已进入生态系统成熟阶段，在DeFi赛道形成了全方位成熟的细分市场布局。

而如今，它已实现了至关重要的里程碑：

• 现货DEX：L2累计交易额稳居最高宝座，达5342亿美元
• 永续合约：总交易量达8020亿美元，创历史新高
• 借贷服务：流动性深度大于12亿美元，可通过信贷提升生产力规模。
• RWA-Fi：增长到2.625亿美元历史峰值，涵盖20项资产

Arbitrum自我可持续增长体现在强大的用户增长、深度的流动性以及各业务线持续活跃这三个方面。

2021年第三季度，在GMX与Gains Network主导的虚拟自动做市商(vAMM)初期阶段，Arbitrum便构建了永续合约DEX的基础格局。

现如今，用户增长已进入稳定成熟期，高用户留存率在日交易量趋势中获明确印证：

• 自2023年第三季度以来，日交易量实现约3倍跃升（10亿美元→40亿美元）
• 累计交易量达8025亿美元

此后永续DEX生态实现多元化演进，专业玩家持续涌现：

• Rho Protocol：原生加密货币利率衍生品（以中心化交易所资金费率为核心）
• Aark Digital：超高杠杆交易（杠杆倍数高达千倍）
• Ostium：多元资产配置覆盖（外汇/股票指数/大宗商品）

生态体系呈现用户高粘性与产品创新并行之势，印证其自我造血、动态进化的可持续本质。

截至2024年第三季度，Arbitrum旗下RWA-Fi板块总锁仓量（TVL）正提速增长至2.627亿美元历史峰值。

凭借多样且不断增长的全球基金参与者的支持，这种发展势头进一步巩固了Arbitrum 作为企业级代币化DeFi领域的地位。

值得关注的是，Spiko Finance发行的$EUTBL现已领跑欧盟国债代币化市场，独占约32%市场份额，超越以下竞品：

• 富兰克林的$BENJI
• 贝莱德的$BUIDL

这一切表明，机构级采用不再停留在理论阶段。

随着机构巨头带动潮流，同样值得注意的是Arbitrum子生态系统中日益增长的多元性。

这横跨RWA整合与DeFi原生创新。

这种融合营造出一个满足多种需求的丰富局面：

• 寻求合规创收资产的机构配置者（如国债、信用债市场）
• 追逐无需许可的杠杆、结构化产品或长尾收益策略的加密原生用户

通过覆盖两个特别用户群，Arbitrum将自己定位为一个包罗万象的生态系统：

• 吸引各个领域资本的能力，从DeFi到TradFi。
• Arbitrum的Orbit与Stylus正在成为多领域增长的核心引擎，为跨行业的垂直场景提供专属链的构建能力。

这符合"应用链理论"，该理论认为定制化+灵活性对于优化基础设施至关重要。

目前该技术框架的采用率正快速上升：

• 83家官方生态体系合作方
• 41条主网上线（自2024年4月以来增长32%）
• 测试网21条+开发中21条
• Arbitrum生态系统（不含ArbitrumOne）的总锁定价值（TVL）超3.2亿美元

照这个趋势发展下去，该框架作为新一代区块链应用的企业级基础设施，正迅速获得整个行业的认可。

Arbitrum正获得越来越多大型机构的青睐，这种关注由实际应用需求和基础设施层面的双重验证所支撑。

• 全球基金：贝莱德、富兰克林邓普顿、景顺、威灵顿管理公司正在构建RWA-Fi流动性
• 基础设施：Plume Network、Novastro、re.al正在将现实世界资本桥接至链上

而如今，传统金融的最终发行网络已初露端倪：

• ​​Converge正在搭建一个机构级的结算层（例如 Ethena, ​​Securitize​​）。
• ​​Rayls Labs推出适用于银行体系的合规链​​

结论已经很清楚了：Arbitrum正成为现实世界机构部署的首选基础设施。

MEV现象的激增标志着该生态系统正迈向下一阶段的成熟发展阶段。

Arbitrum的Timeboost拍卖机制引入了一种高效、公平的竞争模式，完美镜像复制了主网的提议者-构建者分离（PBS）模型。

• 自推出不到两个月以来，使用率相当高。
• 142万DAO收入（年化约850万）
• 现在超过60%的交易费收入来自Timeboost。

我们观察到MEV原子套利变现的早期迹象，其中大部分活动主要集中在高交易量交易对（如比特币、以太坊与稳定币）。

我认为，下一阶段的成熟标志将是长尾资产在MEV流量中占据更大份额。

有趣的是，Timeboost快速通道目前已占Aarbitrum总交易数量的约5%，自推出以来始终保持稳定上升趋势。

但更说明问题的是成交量足迹：

• 当前每日约1.75亿美元的交易量源于MEV套利
• Arbitrum过去一个月的日均交易量约9亿美元，其中约21.8%来自Timeboost快速通道

请注意，这在我看来意义重大，它表明MEV已不再是一个边缘现象，而是成为了驱动实质性交易量的核心引擎。

随着MEV发展为原生收益流，这一现象既意味着用户成熟度的提升，也标志着协议层盈利机制达到了全新阶段。

最后，关于InfoFi应用

​​Arbitrum作为拥抱该叙事的核心生态而受到关注，近期通过与Kaito集成的Yapper 排行榜便是其突出体现。​​

该项目附带为期3个月的40万枚$ARB代币激励（约合12.4万美元）。

​​如今，第二层InfoFi的创新形态正在形成：Yapyo将自身定位为去中心化的共识枢纽，将社交协作与激励设计相融合。

细节尚不明确，但早期迹象表明$YAPYO正在推行一种针对特定协议的利基型市场进入策略，当然这是我的个人看法。

根据数据来看很明显，Arbitrum绝非普通生态系统。

它已突破临界点，正进入从DeFi迈向更广泛链上应用的新阶段。

其成熟深度与演变动态不言自明，所以说并非所有的链都在玩同一个游戏。

Arbitrum在走自己的路。