摩根大通警告：微策略若被MSCI剔除，将引发116亿美元的指数基金抛售！

MSCI 考虑把微策略 Strategy 视为投资工具，有可能被移出 MSCI 旗下一系列指数，JPMorgan 指被动基金恐抛售最多 116 亿美元。
（前情提要：连微策略都快没钱买 BTC 了，DAT 撑得住比特币这波颠颇吗？ ）

微策略 Strategy 持有 64 万枚比特币是华尔街最大的「比特币概念股」，如今却可能因同样理由被踢出全球指数。摩根大通 11 月 20 日报告指出，指数编制商 MSCI 正咨询新规，打算把数位资产占比超过 50% 的公司归类为「投资工具」。

若方案于 2026 年 1 月 15 日定案，Strategy 将在 2 月被移出 MSCI 旗下一系列指数，届时被动基金势必跟进卖股。近期在比特币疲软的背景下，微策略股价昨日下跌 5%、进一个月下挫超 40%。

规则变动将决定 Strategy 生死？

根据 Decrypt 报导，若仅 MSCI 执行剔除，追踪 MSCI World、MSCI USA 等指数的 ETF 必须抛售约 28 亿美元 的 MSTR；若纳斯达克 100、罗素 1000 等编制者跟进，卖压再增 88 亿美元，总规模达 116 亿美元。

摩根大通分析团队直言，MSCI 的咨询「把 Strategy 置于生存测试」。

百亿美元卖压恐重击筹资

过去数年，部分因法规无法持有比特币的基金透过买进 MSTR 间接曝险，推升该股相对资产净值的溢价。可一旦指数资金撤出，这条管道恐被切断，流动性与估值可能双双缩水。摩根大通警告：

此前的间接渗透将会出现逆转。

而这将影响该公司以发行股票或可转债购币的能力，Strategy 长年以来透过资本市场加码比特币的策略恐难延续。